สัปดาห์แห่งความผันผวน! ทั่วโลก “หลบหุ้น TECH เข้าหุ้น VALUE” ท่ามกลางความกังวล “ฟองสบู่ AI” และความเสี่ยง YEN CARRY TRADE ไทยเผชิญเศรษฐกิจ “เก่าโตช้า ใหม่ไม่มา” แนะจับตาหุ้น VALUE และหุ้นสื่อรับเลือกตั้ง
วันที่ 15 ธันวาคม 2568 บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด (ASPS) เปิดเผยบทวิเคราะห์ระบุว่า ตลาดหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีสหรัฐฯ ร่วงลงอย่างหนักเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา นำโดยหุ้นสำคัญอย่าง AVGO (-11.4%), AMD (-4.8%), ORCL (-4.5%) และ NVDA (-3.3%) เนื่องจากนักลงทุนมีความกังวลเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความเสี่ยง “ฟองสบู่ AI” ความกังวลดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากมีเงินลงทุนมหาศาลทุ่มสร้างโครงสร้างพื้นฐาน แต่รายได้ที่เกิดขึ้นยังไม่ทันต้นทุน ซึ่งมีสัญญาณที่ชัดเจนในหลายบริษัท อาทิเช่น OPENAI วางแผนใช้เงิน 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า แต่รายได้ยังต่ำกว่าต้นทุนมาก, นอกจากนี้ ORACLE ได้ใช้หนี้มหาศาลเพื่อสร้างศูนย์ข้อมูล ส่งผลให้ความเสี่ยงด้านเครดิตพุ่งสูงขึ้นแตะระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2552 (Credit Default Swaps พุ่งแตะ 148 BPS),, ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนทั่วโลกจึงเริ่มตั้งคำถามเกี่ยวกับความคุ้มค่าและความเสี่ยงในการลงทุนในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี
เศรษฐกิจไทยเผชิญความเสี่ยงสูง: “เก่าโตช้า ใหม่ก็ไม่มา”
เศรษฐกิจไทยกำลังเผชิญปัญหาการเติบโตต่ำกว่าประเทศเพื่อนบ้านอย่างชัดเจนมาเป็นระยะเวลา 10 ปี โดยมีอัตราการเติบโตเฉลี่ยเพียง 1.9% ต่อปี ขณะที่ในระยะถัดไป เครื่องยนต์ขับเคลื่อนเศรษฐกิจหลักกำลังอ่อนแรงลง ตัวช่วยเดิมๆ เริ่มหมดแรง ไม่ว่าจะเป็นมาตรการกระตุ้นการบริโภค เช่น โครงการ “คนละครึ่งพลัส เฟส 1-2” ที่มีขนาดเล็กกว่าเดิมมาก และคาดว่าจะกระตุ้นเศรษฐกิจได้น้อยลง (คาดการณ์ 0.15% ต่อปี เทียบกับเฟสก่อนหน้า 1.15% ของ GDP)
นอกจากนี้ การท่องเที่ยวมีแนวโน้มชะลอตัวลง โดยคาดการณ์จำนวนนักท่องเที่ยวในปี 2568 อาจลดลง -2.8% YOY เหลือ 34.5 ล้านคน การลงทุนภาคเอกชน (ซึ่งมีสัดส่วน 73% ของการลงทุนทั้งหมด) โตต่ำเฉลี่ยเพียง +0.9% ต่อปีในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา ประกอบกับงบประมาณภาครัฐก็ตึงตัว และมีข้อจำกัดในการเบิกจ่าย โดยเฉพาะในช่วงที่มีการยุบสภาหรือเปลี่ยนผ่านรัฐบาล การเบิกจ่ายมักจะสะดุดและชะลอตัวลง ข้อมูลเหล่านี้ชี้ว่าเศรษฐกิจไทยยังมีความเสี่ยงสูงและขาดปัจจัยขับเคลื่อนใหม่ๆ (NEW S-CURVE) ดังนั้น การลงทุนในประเทศจึงต้องเลือกกลุ่มธุรกิจอย่างระมัดระวัง หรือกระจายการลงทุนไปต่างประเทศที่เติบโตสูงกว่า
กลยุทธ์การลงทุน: หุ้นไทยรับกระแส ROTATION สู่กลุ่ม VALUE
ท่ามกลางความผันผวนของหุ้นโลก โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี, ตลาดหุ้นไทยได้รับกระแสการสลับกลุ่มลงทุน (Rotation) มายัง หุ้นกลุ่ม VALUE ที่ราคาย่อตัวลงมาลึก, พร้อมกับแรงหนุนจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น ล่าสุดอยู่ที่ระดับ 31.5 บาทต่อเหรียญ กลยุทธ์จึงแนะนำให้เก็งกำไรในกลุ่มหุ้นที่ได้รับปัจจัยบวกเฉพาะตัว ได้แก่:
1. หุ้นสื่อ (MEDIA): รับการเลือกตั้งใหญ่และผู้ว่า กทม. ที่เกิดขึ้นในปีเดียวกัน ได้แก่ VGI, PLANB, MAJOR
2. หุ้นที่คาดหวังการลดดอกเบี้ย: เนื่องจากหุ้นที่มี Margin ต่ำและมีหนี้เริ่มได้รับความสนใจ,, ได้แก่ TIDLOR, SAWAD, MTC, LH
3. หุ้นเงินหมุนเวียนในช่วงเลือกตั้ง: ได้แก่ CPAXT, CPALL
สรุปหุ้นเด่นประจำวัน
GLOBAL GEM : TAL US / DISNEY19
PRIME PICK : PLANB / TIDLOR / CPAXT
#เอเซียพลัส #ASPS #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าววันนี้
